2025年上半年，中国飞鹤乳业财报显示净利润同比骤降约四成。作为国产奶粉龙头，其业绩失速折射出行业困境：新生儿人口连续下滑，外资品牌价格下探挤压市场份额，而渠道库存高压引发的终端价格战更让行业毛利率承压。

　　中国飞鹤发布的盈利预警显示，2025年上半年，该公司实现营收为91亿元-93亿元，同比下降7.87%-9.86%;净利润为10亿元-12亿元，同比下跌37.17%-47.64%。

　　对于业绩大幅下滑原因，中国飞鹤解释称：(1)公司积极履行社会责任，向消费者提供生育补贴，从而导致本公司收入有所下降;(2)为贯彻鲜萃活性营养战略，保持货架产品的新鲜度及健康度，本集团降低了婴幼儿配方奶粉的渠道库存;(3)本集团收到的政府补助减少;及(4)本集团对全脂奶粉产品进行减值计提。

　　业内人士指出，在人口红利消退的存量市场，奶粉行业仅靠政策输血难以持续。相关媒体报道显示，2024年以来国内奶粉行业销售有所回暖，除新生人口回升因素外，也与市场秩序恢复有关。此前为争夺市场，各奶粉品牌进行了较长时间的价格战。但目前，奶粉行业已进入精准营养时代，企业需要从价格博弈转向价值创造。

　　此外，2024年以来，主流奶粉企业通过控货控价，推行理性竞争策略，带动了市场价格体系的回升。未来奶粉行业将会有长期市场策略调整，投资者应时刻关注行业变化。

　　证券之星估值分析提示中国飞鹤行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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