5月11日，金科发布公告显示，重庆金科第二次债权人会议表决通过重整计划，且重庆市五中院分别于5月10日及11日裁定批准金科股份及重庆金科的重整计划并终止重整程序。这标志着，金科股份司法重整取得重要阶段性成果，正式进入执行环节，金科股份即将成为中国首个司法重整成功的大型上市房企。

　　回顾来看，金科破产重整先后历时一年多。2023年7月金科股份董事会通过向法院申请重整及预重整议案，并于2024年2月正式递交重整申请相关资料。2024年4月，金科股份及全资核心子公司重庆金科，正式被法院裁定受理重整申请。后于2024年10月16日，金科股份发布公告，以“尽职调查和内部沟通、决策工作量巨大”为由，将提交重整计划草案期限延长三个月，即2025年1月22日。此后金科股份推动了两次债权人会议，重整计划最终被表决通过。

　　在本次重整中，金科股份及重庆金科重整涉及的债务规模达1470亿元，债权人数量超8400家，是房地产行业目前最大重整案，也是重庆市历史上最大重整案。方案之所以能够成功获批，其背后是多方面因素共同作用的结果。首先，金科股份自身仍具备较高的重整价值；其次，战略投资者的投入至关重要，上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金等公司的强强联合，不仅带来了资金，更带来了重要的发展资源以及对企业未来发展潜力的信心。最后，在重庆市委、市政府的指导下，金科工作专班与法院形成了有效运行的“府院联动机制”，为重整工作提供了必要的协调与支持，营造了良好的外部环境。

　　按照金科重整计划，在债务清偿方面，职工债权和税款债权将依法得到优先全额清偿；有财产担保债权通过公开处置变现或以物抵债等方式受偿；对于普通债权，则采用“现金清偿+以股抵债+信托受益权份额抵偿”等组合式的清偿策略，小额债权有望获得较高比例的现金清偿，而大额普通债权则通过设立服务信托和债权转股权予以清偿。

　　对于重整后的整体战略，根据重整计划，金科股份将主要围绕“高效运营、精益管理、科技创新”展开，以提升盈利能力、资产价值和流动性为核心，推动公司转型为聚焦强盈利能力和高投资回报的不动产综合运营商。金科将会对现有业务板块进行整合与优化，剥离非核心或低效资产，形成“投资管理、开发服务、运营管理、特殊资产”四大业务板块，在彻底改善公司业务结构和经营业绩的前提下，寻找新的增长曲线

　　除了协信远创和金科股份两家企业破产重整方案成功获批之外，今年以来还有多家房企债务重组方案成功获批。首先是1月，融创十笔境内债务重组方案获批准，bwin官网成为首家完成境内债二次重组的房企。然后是3月13日，世茂集团的境外债务重组计划获得香港法院批准；紧接着3月27日，远洋集团宣布境外债务各项重组条件均已获达成，即日起正式生效；4月8日，佳兆业境外债务各项计划均已获相关法院批准。

　　据不完全统计，截至2025年5月12日，已有17家企业债务重组或企业重整方案成功获批，其中6家是2025年获批的。此外，还有不少房企的债务重组进展也接近成功。如旭辉控股将于6月3日在香港高等法院指示下召开债权人会议，龙光集团超过80.8%的同意债权人已加入整体债权人支持协议，时代控股85.33%的债权人已加入境外债务重组支持协议。碧桂园近日也发布了公告，相当于现有公众票据本金总额超过50%的持有人已经加入重组支持协议。

　　尤其是在当前全球经济格局深度调整、贸易摩擦持续演进的复杂形势下，一个个房地产企业的破茧重生，不仅是市场信心恢复、促进消费升级、扩大内需、夯实经济内生动力的战略支点，更是当前国家面临贸易战、关税战挑战的信心压舱石。相信随着政策工具箱持续发力，保交房工作的不断推进，房地产市场止跌回稳的动能将进一步增强，房地产市场供需关系有望进一步改善，不仅有利于出险房企更快实现风险出清，同时更多房企也将迎来新发展和新机遇。（来源：克而瑞地产研究）